關(guān)注掌鏈公眾號(hào)
洞悉物流供應(yīng)鏈
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洞悉物流供應(yīng)鏈
2023年全球經(jīng)濟(jì)錯(cuò)綜復(fù)雜，海外通脹疊加地緣政治危機(jī)，消費(fèi)動(dòng)能疲軟，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩。在此背景下，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了預(yù)期增速，2023年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值126.06萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)5.2%。
(圖源：中遠(yuǎn)海運(yùn)控股)
2023年我國(guó)物流與供應(yīng)鏈上市公司面對(duì)營(yíng)收走低、凈利折半的壓力，積極開(kāi)拓市場(chǎng)、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、精細(xì)化管控，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的韌性和活力，以及對(duì)市場(chǎng)前景和未來(lái)發(fā)展的足夠信心，持續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施和研發(fā)投入。
掌鏈《物流股市》按照總部設(shè)在中國(guó)、營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源為物流或供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)物流與供應(yīng)鏈服務(wù)上市公司共計(jì)101家，其中，境內(nèi)75家、港股20家、美股6家。
一、近三年新上市25家，占全行業(yè)近1/4
2023年我國(guó)物流與供應(yīng)鏈完成上市的公司中，又現(xiàn)多個(gè)“最”。極兔速遞以千億港元市值登陸港股，成為港股2023年最大IPO；維天運(yùn)通是“港股數(shù)字貨運(yùn)第一股”；盛豐物流是納斯達(dá)克“中國(guó)合同物流第一股”。
據(jù)掌鏈統(tǒng)計(jì)，近三年新上市物流與供應(yīng)鏈公司共計(jì)25家，占該領(lǐng)域全部上市公司近1/4。其中，2021年11家，2022年6家，2023年8家。物流與供應(yīng)鏈服務(wù)上市公司服務(wù)類型覆蓋廣泛，近兩年集中在專業(yè)物流領(lǐng)域，企業(yè)類型包括近洋與內(nèi)陸航運(yùn)、?；愤\(yùn)輸、國(guó)際航運(yùn)、公路貨運(yùn)、數(shù)字貨運(yùn)、同城貨運(yùn)、快遞、貨代等。
二、全行業(yè)總市值走低，順豐控股依舊領(lǐng)跑
市場(chǎng)預(yù)期走低：據(jù)掌鏈統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月31日，我國(guó)物流與供應(yīng)鏈服務(wù)上市公司總市值1.71萬(wàn)億元，全行業(yè)總市值較2022年底下降8.55%。其中，供應(yīng)鏈服務(wù)類上市公司34家，總市值0.3萬(wàn)億元；專業(yè)物流類上市公司67家，總市值1.41萬(wàn)億元。
順豐控股總市值領(lǐng)跑全行業(yè)：順豐控股連年領(lǐng)跑我國(guó)物流與供應(yīng)鏈上市公司總市值，2023年12月底總市值1977.66億元，但較上年末仍下降30.06%。全行業(yè)總市值排名前十的企業(yè)總市值9791.57億元，占全行業(yè)57.26%，其中，電商物流占5席，航運(yùn)占3席，數(shù)字貨運(yùn)占1席，鐵路運(yùn)輸占1席。
三、行業(yè)營(yíng)收同比下降11.05%，建發(fā)股份營(yíng)收居首
繼2021年、2022年我國(guó)物流與供應(yīng)鏈上市公司營(yíng)業(yè)收入連續(xù)上漲后，2023年全行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)4.55萬(wàn)億元，較2022年下降11.05%。
其中，供應(yīng)鏈服務(wù)類上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)3.15萬(wàn)億元，較2022年下降6.09%；專業(yè)物流服務(wù)類上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)1.4萬(wàn)億元，較2022年下降20.5%。
2023年我國(guó)物流與供應(yīng)鏈領(lǐng)域營(yíng)業(yè)收入排名前十的上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)3.3萬(wàn)億元，占全行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入的72.51%。其中，6家為大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)類上市公司。
四、行業(yè)凈利腰斬，供應(yīng)鏈服務(wù)類凈利上漲10.35%
全行業(yè)凈利潤(rùn)腰斬：繼2021年、2022年我國(guó)物流與供應(yīng)鏈上市公司凈利潤(rùn)連續(xù)上漲后，2023年全行業(yè)上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)1,389.39億元，較2022年下降57.86%。其中，供應(yīng)鏈服務(wù)類上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)383.91億元，較2022年上漲10.35%；專業(yè)物流服務(wù)類上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)1,005.48億元，較2022年下降65.91%。
大宗供應(yīng)鏈服務(wù)規(guī)模效應(yīng)顯著：全行業(yè)凈利潤(rùn)排名前十的上市公司中，大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)行業(yè)排名第一的建發(fā)股份凈利潤(rùn)漲幅最大，較2022年上漲49.66%。而近年表現(xiàn)突出的航運(yùn)業(yè)利潤(rùn)下降幅度最大，中遠(yuǎn)?？貎衾麧?rùn)行業(yè)排名第一，為283.96億元，但較2022年下降78.40%；海豐國(guó)際凈利潤(rùn)較2022年下降71.51%。電商物流龍頭企業(yè)中通快遞、順豐控股表現(xiàn)依舊突出，凈利潤(rùn)較2022年分別上漲31.47%和12.96%。
五、行業(yè)研發(fā)投入加大，19家研發(fā)投入過(guò)億
據(jù)掌鏈統(tǒng)計(jì)，2023年我國(guó)物流與供應(yīng)鏈上市公司研發(fā)投入過(guò)億的有19家，比2022年增加1家。其中，京東物流35.71億元，順豐控股33.63億元，中遠(yuǎn)海控11.02億元，物產(chǎn)中大10.67億元。順豐控股、京東物流、中遠(yuǎn)?？?、極兔速遞-W、物產(chǎn)中大、傳化智聯(lián)研發(fā)團(tuán)隊(duì)均超千人。
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2023年全行業(yè)44家上市公司加大研發(fā)投入。
六、16家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超70%
全行業(yè)16家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%，償債能力偏弱，涉及供應(yīng)鏈服務(wù)類企業(yè)12家，專業(yè)物流服務(wù)類企業(yè)4家。全行業(yè)12家企業(yè)速動(dòng)比率低于0.7，短期流動(dòng)性偏弱，涉及供應(yīng)鏈服務(wù)類企業(yè)7家，專業(yè)物流服務(wù)類企業(yè)5家。
七、2023年各領(lǐng)域表現(xiàn)
鑒于我國(guó)物流與供應(yīng)鏈服務(wù)上市公司業(yè)務(wù)情況差異性較大，掌鏈根據(jù)上市公司不同業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比重最大者，結(jié)合公司發(fā)展規(guī)劃綜合考量選取同類企業(yè)進(jìn)行歸納分析。
（一）水路貨運(yùn)物流—22家
受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，運(yùn)力增加等影響，全球航運(yùn)市場(chǎng)較2022年明顯下行，但運(yùn)價(jià)整體好于疫情前水平。據(jù)克拉克森研究數(shù)據(jù)，2023年全球海運(yùn)貿(mào)易量增長(zhǎng)3.0%至124億噸。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議，截至2023年1月1日，全球船隊(duì)規(guī)模超22.7億載重噸，同比增長(zhǎng)3.2%。
據(jù)掌鏈統(tǒng)計(jì)，我國(guó)水路貨運(yùn)物流上市公司共有22家，從事國(guó)內(nèi)外各類干貨運(yùn)輸、液貨運(yùn)輸和集裝箱運(yùn)輸。除郵輪運(yùn)輸外，2023年我國(guó)水路貨運(yùn)上市公司收益大幅下降；22家水路貨運(yùn)上市公司中，16家營(yíng)業(yè)收入負(fù)增長(zhǎng)。
1.集運(yùn)加速回歸常態(tài)
據(jù)克拉克森研究數(shù)據(jù)，2023年12月，全球集裝箱船隊(duì)總運(yùn)力規(guī)模達(dá)2762.61萬(wàn)標(biāo)箱，同比增長(zhǎng)7.5%。全球集裝箱運(yùn)力供給規(guī)模和增速已達(dá)近年高峰。但隨著全球供應(yīng)鏈壓力緩解，但貿(mào)易需求疲軟，集裝箱航運(yùn)運(yùn)價(jià)低位波動(dòng)。2023年中國(guó)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)全年均值為941.99，較2020年均值下降3.62%，較2019年均值上升14.27%。航運(yùn)市場(chǎng)加速回歸常態(tài)，但表現(xiàn)好于疫情前。
2023年以集裝箱航運(yùn)為主業(yè)的水路貨運(yùn)公司凈利潤(rùn)均大幅下滑，其中，全球排名第四的集運(yùn)公司中遠(yuǎn)海控凈利潤(rùn)較2022年下降78.40%，主營(yíng)國(guó)內(nèi)集裝箱航運(yùn)的安通控股凈利潤(rùn)較2022年下降76.01%。
2.油輪市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁
2023年國(guó)際油輪運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)價(jià)先跌后漲，整體運(yùn)價(jià)維持近年來(lái)較高水平；內(nèi)貿(mào)原油運(yùn)輸市場(chǎng)總體表現(xiàn)穩(wěn)中有升，國(guó)內(nèi)煉廠穩(wěn)定加工帶來(lái)的原料需求支撐運(yùn)價(jià)向好。
2023年油輪運(yùn)力規(guī)模世界第一的中遠(yuǎn)海能凈利潤(rùn)36.6億元，較2022年上漲105.11%；內(nèi)貿(mào)液體化學(xué)品的運(yùn)輸國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的興通股份凈利潤(rùn)2.6億元，較2022年上漲26.53%。
3.干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)低迷
2023年，全球干散貨航運(yùn)市場(chǎng)大幅回調(diào)，國(guó)內(nèi)沿海運(yùn)輸、國(guó)際遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)氖袌?chǎng)價(jià)格相較上年同期均明顯回落。
2023年干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)營(yíng)收及凈利大幅下滑，太平洋航運(yùn)和國(guó)航遠(yuǎn)洋營(yíng)業(yè)收入較上年分別下降28.83%和23.1%；鳳凰航運(yùn)盡管努力擴(kuò)大市場(chǎng)，提高船效，挖潛降本，營(yíng)業(yè)收入較上年小幅下降2.92%，但虧損870.22萬(wàn)元。
（二）大宗商品供應(yīng)鏈—16家
我國(guó)大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)上市公司共計(jì)16家，其中，6家營(yíng)收超千億，分別是建發(fā)股份、物產(chǎn)中大、廈門(mén)國(guó)貿(mào)、廈門(mén)象嶼、浙商中拓、蘇美達(dá)。
1.行業(yè)營(yíng)收下滑7.55%，廈門(mén)象嶼十年首次下滑
2023年受宏觀經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易政策、大宗商品及外匯市場(chǎng)波動(dòng)等因素綜合影響，市場(chǎng)有效需求不足，抑制大宗原材料采購(gòu)需求，商品流通效率有所下滑。
大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)行業(yè)整體業(yè)績(jī)下滑，全行業(yè)16家上市公司營(yíng)業(yè)總收入較2022年下降7.55%，凈利潤(rùn)較2022年下降3.34%。廈門(mén)象嶼更是遭遇十年來(lái)首次業(yè)績(jī)下滑，營(yíng)業(yè)收入同比下降14.70%，凈利潤(rùn)同比下降38.75%。
2.市場(chǎng)集中度偏低，頭部企業(yè)未見(jiàn)顯著擴(kuò)張
我國(guó)大宗商品市場(chǎng)規(guī)模大、參與主體多、集中度低。依托國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，頭部大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)發(fā)展迅速，2023年建發(fā)股份營(yíng)業(yè)收入較十年前增長(zhǎng)648.21%，廈門(mén)國(guó)貿(mào)增長(zhǎng)848.35%。然而，市場(chǎng)占有率仍然不高。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年我國(guó)批發(fā)業(yè)限額以上企業(yè)營(yíng)業(yè)收入93.68萬(wàn)億，營(yíng)收前五的頭部企業(yè)市場(chǎng)占有率為2.84%。
盡管頭部企業(yè)在行業(yè)內(nèi)深耕多年，擁有深厚的生產(chǎn)資料供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)背景，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，但未對(duì)市場(chǎng)格局產(chǎn)生根本影響。2020年和2021年?duì)I收前五的頭部企業(yè)市場(chǎng)占有率分別為2.5%和2.77%。
3.建發(fā)股份毛利率2.04%，全行業(yè)毛利較低
根據(jù)2023年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜，大宗商品上榜企業(yè)中，前三位托克集團(tuán)、嘉能可和三菱商事株式會(huì)社利潤(rùn)率分別為2.20%、6.77%和5.47%。排名69位的建發(fā)股份營(yíng)收1,259.7億美元，與三菱商事相差334億美元，但利潤(rùn)率卻相差5.11個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)上榜大宗商品供應(yīng)鏈企業(yè)利潤(rùn)率均未超過(guò)1%。
2023年大宗供應(yīng)鏈服務(wù)TOP6供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)毛利率除建發(fā)股份外其他五家均低于2%，其中，建發(fā)股份供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)服務(wù)毛利率2.04%，同比上升0.36個(gè)百分點(diǎn)；浙商中拓供應(yīng)鏈集成服務(wù)毛利率1.53%，同比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；廈門(mén)象嶼大宗商品經(jīng)營(yíng)與物流毛利率為1.53%，同比下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。
（三）公路貨運(yùn)—9家
我國(guó)共有公路貨運(yùn)類上市企業(yè)9家，其中，近三年有5家公司上市，分別是滿幫（數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)）、安能物流（零擔(dān)貨運(yùn)）、快狗打車(chē)（同城數(shù)字貨運(yùn)）、維天運(yùn)通（數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)）、盛豐物流（合同物流）。
1.市場(chǎng)高度分散，TOP5企業(yè)貨運(yùn)量?jī)H占1.36‰
根據(jù)第四次經(jīng)濟(jì)普查數(shù)據(jù)，從市場(chǎng)主體數(shù)量來(lái)看，我國(guó)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)法人單位近60萬(wàn)家，個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶580多萬(wàn)個(gè)。小微經(jīng)營(yíng)主體數(shù)量龐大的現(xiàn)象，在公路貨運(yùn)領(lǐng)域尤為突出。我國(guó)公路貨運(yùn)領(lǐng)域70%以上的貨運(yùn)量，由90%以上的小微經(jīng)營(yíng)主體完成。
公路貨運(yùn)需求的分散性、靈活性使得高度分散的公路運(yùn)力供給有其合理性。于是，供需雙方的分散性催生了公路港、數(shù)字貨運(yùn)等業(yè)態(tài)的發(fā)展。據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)公路貨運(yùn)量為403.37億噸，同比增長(zhǎng)8.67%。零擔(dān)貨運(yùn)頭部企業(yè)安能物流2023年完成零擔(dān)運(yùn)輸貨運(yùn)總量1200萬(wàn)噸。按照零擔(dān)貨運(yùn)量TOP5企業(yè)平均貨運(yùn)量年1100萬(wàn)噸計(jì)算，公路貨運(yùn)市場(chǎng)的頭部企業(yè)貨運(yùn)量占全國(guó)比例只達(dá)到1.36‰。
2.毛利率差異大，模式之爭(zhēng)尚未定論
公路貨運(yùn)上市公司市場(chǎng)化程度較高，客戶較為分散，公司前五名客戶銷(xiāo)售額占年度銷(xiāo)售總額的比例均未超過(guò)30%。然而，不同形式開(kāi)展貨運(yùn)業(yè)務(wù)的企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率差別很大?！肮犯邸蹦Ｊ降拈_(kāi)創(chuàng)者傳化智聯(lián)的智能公路港業(yè)務(wù)毛利率74.5%，昔日零擔(dān)之王德邦股份綜合物流服務(wù)毛利率8.57%。即使同類企業(yè)也因業(yè)務(wù)模式不同等因素，毛利率相差較大。
數(shù)字貨運(yùn)領(lǐng)域：滿幫是一個(gè)雙邊平臺(tái)，通過(guò)數(shù)字化的技術(shù)將車(chē)主與貨主匹配，并為其提供更加智能化的服務(wù)。維天運(yùn)通參與整個(gè)貨運(yùn)，對(duì)每筆交易進(jìn)行全過(guò)程跟蹤。2023年兩者毛利率相差47.4個(gè)百分點(diǎn)。然而，是輕資產(chǎn)的撮合平臺(tái)勝出，還是重資產(chǎn)的全程監(jiān)管更優(yōu)，并未定論。
零擔(dān)快運(yùn)領(lǐng)域：德邦股份是傳統(tǒng)直營(yíng)模式，安能物流是加盟模式的代表。2023年兩者毛利率分別為8.57%和12.8%。安能物流完成的零擔(dān)貨運(yùn)量遠(yuǎn)超德邦股份，2023年德邦股份凈利潤(rùn)為安能物流的1.84倍。
（四）快遞與電商供應(yīng)鏈—9家
我國(guó)快遞與電商供應(yīng)鏈上市公司共有9家，其中，圓通國(guó)際快遞由圓通速遞控股。2023年，我國(guó)快遞與電商供應(yīng)鏈上市公司表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，8家公司中6家營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，其中，京東物流、極兔速遞、申通快遞營(yíng)業(yè)收入同比分別增長(zhǎng)21.27%、23.83%、21.54%。
2023年中通快遞凈利潤(rùn)超過(guò)順豐控股，成為該領(lǐng)域凈利潤(rùn)第一位，較2022年上漲31.47%。順豐控股雖然營(yíng)業(yè)收入較2022年小幅下降3.39%，但凈利潤(rùn)較2022年上漲12.96%。京東物流盈利轉(zhuǎn)正，2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.67億元。
1.行業(yè)集中度提高，強(qiáng)者愈強(qiáng)
2023年市場(chǎng)占有率前6位的快遞公司，快遞業(yè)務(wù)量合計(jì)突破千億票，完成1150.05億票，占全國(guó)87.08%，較2022年上升0.69個(gè)百分點(diǎn)，快遞領(lǐng)域的行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。
2.價(jià)格戰(zhàn)仍是市場(chǎng)份額必殺技
2023年全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量繼續(xù)增長(zhǎng)，完成1320.7億票，較2022年上漲19.4%，約占全球快遞總量的六成以上，達(dá)到“月均百億”。同時(shí)，2023年全國(guó)快遞平均單價(jià)9.14元，較2022年下降0.42元，體現(xiàn)了全行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)和效率提升。
2023年頭部快遞企業(yè)中，中通快遞單票收入最低為1.24元，同時(shí)，中通快遞市場(chǎng)占有率最高為22.87%。中通首席財(cái)務(wù)官顏惠萍表示：“2023年中通核心單票收入下降11.3%，即1毛6分，其中5分為增量補(bǔ)貼。價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，尤其在電商需求集中的地區(qū)。”2023年除順豐控股單票收入較2022年增加0.33元，極兔速遞持平外，其他四家快遞公司單票收入均有不同程度的下調(diào)。
3.提高經(jīng)營(yíng)毛利率各有招數(shù)
快遞與電商供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)通過(guò)降本增效和優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利能力。
2023年中通快遞單票收入下調(diào)的同時(shí)，毛利率較2022年上升4.8個(gè)百分點(diǎn)，得益于其單票成本的下降。中通快遞通過(guò)干線路線規(guī)劃的優(yōu)化、作業(yè)流程標(biāo)準(zhǔn)化等措施，使得單位干線運(yùn)輸成本減少12.1%、單位分揀成本減少15%。
2023年順豐控股營(yíng)收同比下降3.39%，凈利潤(rùn)同比上升12.96%。順豐控股通過(guò)調(diào)優(yōu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、精益化資源規(guī)劃與成本管控，促進(jìn)速運(yùn)及大件分部?jī)衾麧?rùn)同比上升54.62%；同時(shí)，通過(guò)訂單密度增加、業(yè)務(wù)及客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、科技及精益管理驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)提質(zhì)增效，實(shí)現(xiàn)同城即時(shí)配送分部?jī)衾麧?rùn)同比上升117.63%。
（五）汽車(chē)物流與供應(yīng)鏈—6家
目前，中國(guó)仍是全球第一大汽車(chē)市場(chǎng)。汽車(chē)物流與供應(yīng)鏈行業(yè)依托于汽車(chē)行業(yè)，伴隨著汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展而發(fā)展?；谂c汽車(chē)制造業(yè)的依存關(guān)系，汽車(chē)物流與供應(yīng)鏈服務(wù)類企業(yè)客戶群較為集中，前五名客戶銷(xiāo)售額占年度銷(xiāo)售總額均在35%以上，其中，三羊馬、長(zhǎng)江投資前五名客戶銷(xiāo)售額戰(zhàn)年度銷(xiāo)售總額比例分別為73.6%、72.2%。因而經(jīng)營(yíng)狀況受關(guān)聯(lián)企業(yè)影響程度也較大。
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為3016.1萬(wàn)輛和3009.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)11.6%和12%。伴隨汽車(chē)行業(yè)增長(zhǎng)機(jī)遇，大部分汽車(chē)物流與供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)凈利潤(rùn)大幅增加。2023年長(zhǎng)久物流實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8921.61萬(wàn)元，同比上升164.39%，長(zhǎng)江投資實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)997.86萬(wàn)元，同比上升195.49%。
然而，原尚股份受部分客戶經(jīng)營(yíng)規(guī)模收縮影響，2023年虧損839.94萬(wàn)元；濱海泰達(dá)物流受燃油車(chē)市場(chǎng)疲軟影響，2023年凈利潤(rùn)同比下降39.1%。
（六）鐵路貨運(yùn)與供應(yīng)鏈—5家
鐵路貨運(yùn)與供應(yīng)鏈服務(wù)上市公司共有5家，服務(wù)客戶群體較為集中，前五名客戶銷(xiāo)售額占年度銷(xiāo)售額比例均超過(guò)30%，其中，鐵龍物流、西部創(chuàng)業(yè)前五名客戶銷(xiāo)售額占年度銷(xiāo)售額比例分別為78.86%和85.71%。
5家公司中，鐵龍物流、大秦鐵路、西部創(chuàng)業(yè)運(yùn)輸貨物以傳統(tǒng)“黑貨”為主。大秦鐵路以其“承東啟西”的戰(zhàn)略位置，在國(guó)家煤炭運(yùn)輸大格局中處于重要地位。2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入810.2億元，同比增長(zhǎng)6.95%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)135.59億元，同比增長(zhǎng)5.49%。
八、未來(lái)市場(chǎng)變勢(shì)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，都需要與之相匹配的物流與供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)。在經(jīng)歷過(guò)復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)、疫情沖擊、產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)等考驗(yàn)后，我國(guó)物流與供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)表現(xiàn)出一定韌性和成長(zhǎng)性，并以一個(gè)群體的形式登上全球化發(fā)展的舞臺(tái)。中國(guó)物流與供應(yīng)鏈行業(yè)仍然未來(lái)可期。
（一）上市排隊(duì)進(jìn)行中
近年排隊(duì)上市的物流企業(yè)大多數(shù)深耕行業(yè)，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)積累和運(yùn)作能力。物流與供應(yīng)鏈一頭連著生產(chǎn)，一頭連著消費(fèi)，借助資本的力量更上一層樓，是企業(yè)發(fā)展階段的需求，更是制造和消費(fèi)的需求。
A股：2024年6月29日上交所網(wǎng)站公布南航物流更新了第一輪問(wèn)詢的回復(fù)；2023年9月27日，深交所公告，國(guó)貨航首發(fā)申請(qǐng)獲上市委會(huì)議通過(guò)，公司擬在深市主板上市。
此外，日日順深交所創(chuàng)業(yè)板、世盟股份深主板IPO申請(qǐng)均已過(guò)會(huì)。2023年12月安得智聯(lián)在證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市。
港股兩大熱點(diǎn)：2024年4月貨拉拉再次向港交所更新招股書(shū)；5月順豐控股獲得境外上市備案通知書(shū)。
美國(guó)納斯達(dá)克：2023年年底，智慧物流環(huán)球有限公司已赴美IPO獲備案。
（二）公路貨運(yùn)模式爭(zhēng)雄，殊途同歸
面對(duì)數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的市場(chǎng)主體，公路貨運(yùn)市場(chǎng)究竟是數(shù)字貨運(yùn)效率更高，還是自主承運(yùn)更有保障，最后都將殊途同歸。無(wú)數(shù)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)證明，一開(kāi)始的模式對(duì)立，都將在發(fā)展中取長(zhǎng)補(bǔ)短、各有借鑒，最后形成各有側(cè)重的混合模式。
（三）大宗供應(yīng)鏈國(guó)際化
1.國(guó)際環(huán)境復(fù)雜，大宗商品供應(yīng)鏈價(jià)值凸顯
當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，地緣沖突不斷，氣候危機(jī)加劇，保護(hù)主義抬頭，全球大宗商品市場(chǎng)面臨較大的不確定性。此時(shí)，更凸顯了大宗商品供應(yīng)鏈安全的價(jià)值。
頭部大宗供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)可以利用其規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在采購(gòu)價(jià)格、分銷(xiāo)渠道、物流資源、資金成本、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面有效調(diào)配全球資源，保障產(chǎn)業(yè)鏈安全，并助力客戶降本提效，與制造業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)互利循環(huán)。
2.服務(wù)制造業(yè)出海，既是機(jī)遇也是發(fā)展需要
中國(guó)持續(xù)位居全球第二大經(jīng)濟(jì)體，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速換擋、中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力攀升的推動(dòng)，落實(shí)“一帶一路”倡議、RCEP協(xié)議等一系列利好政策的持續(xù)釋放，中企出海正在開(kāi)啟新的篇章。這就催生了物資的采購(gòu)、加工、跨境物流、信息服務(wù)、電子商務(wù)等配套物流需求，承接中資企業(yè)海外供應(yīng)鏈需求，為國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈行業(yè)帶來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。
同時(shí)，大宗供應(yīng)鏈服務(wù)具有極強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，大型大宗供應(yīng)鏈企業(yè)需要全球布局，綜合協(xié)調(diào)資源、信息、技術(shù)、物流等，以發(fā)揮最大限度的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。因此，“出?！币彩谴笞诠?yīng)鏈企業(yè)的發(fā)展需求。
（四）電商物流雙向滲透
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年我國(guó)電商零售額達(dá)13萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)8.4%，連續(xù)11年成為全球第一大電商零售市場(chǎng)。同時(shí)，電商滲透率進(jìn)一步提升，達(dá)27.6%。在老牌電商增速放緩的同時(shí)，新平臺(tái)、新模式的持續(xù)迭代為電商物流貢獻(xiàn)了新的流量。電商拉平了全國(guó)零售大市場(chǎng)，快遞改變了中國(guó)人的生活方式，又進(jìn)一步改變生產(chǎn)方式。
當(dāng)下，新零售加速迭代，生產(chǎn)方式也不斷升級(jí)，電商物流在消費(fèi)端市場(chǎng)的想象空間已非常有限，在生產(chǎn)上的滲透或可助力電商物流成長(zhǎng)為制造業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)。同時(shí)，新興市場(chǎng)電子商務(wù)增長(zhǎng)迅速，借助成熟的管理、技術(shù)和資金優(yōu)勢(shì)，快遞與電商將助推全球零售大市場(chǎng)。
（五）水路貨運(yùn)物流波折多
外貿(mào)市場(chǎng)承壓震蕩：由于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球海運(yùn)需求仍將處于低位，全球航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)承壓震蕩運(yùn)行。國(guó)際集運(yùn)常態(tài)化，集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力嚴(yán)重過(guò)剩，班輪公司將面臨更加嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)。油輪市場(chǎng)現(xiàn)有運(yùn)力老化日趨嚴(yán)重且正進(jìn)入集中老化階段，行業(yè)供求關(guān)系或?qū)⒅饾u進(jìn)入緊張狀況。盡管全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，但東南亞、南亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)潛在需求增長(zhǎng)的預(yù)期日漸強(qiáng)烈，有望提振干散貨需求。
內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)穩(wěn)中有升：基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的預(yù)期，加之碳排放約束下，“公轉(zhuǎn)水、鐵”的運(yùn)輸需求逐步提升，內(nèi)貿(mào)航運(yùn)市場(chǎng)穩(wěn)中有升。隨著國(guó)際集運(yùn)的常態(tài)化，部分國(guó)際運(yùn)力或?qū)⑥D(zhuǎn)向沿海和散貨市場(chǎng)，給相關(guān)領(lǐng)域帶來(lái)壓力。煉化加工產(chǎn)能釋放，加之國(guó)家對(duì)危險(xiǎn)品運(yùn)輸?shù)膰?yán)格準(zhǔn)入限制與運(yùn)力管控，液體危險(xiǎn)貨物水路運(yùn)輸業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)
（六）研發(fā)投入成必要條件
綠色、低碳、智能是物流與供應(yīng)鏈行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。研發(fā)投入在助力企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展、促進(jìn)模式革新、運(yùn)營(yíng)降本增效中，為行業(yè)貢獻(xiàn)了顛覆性力量。全行業(yè)頭部企業(yè)無(wú)不重視研發(fā)投入，并不斷加碼。
近年來(lái)，全球產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)本土化、區(qū)域化、短鏈化趨勢(shì)。伴隨著一發(fā)展趨勢(shì)，全行業(yè)的研發(fā)投入除了低碳裝備、智能設(shè)備、數(shù)字技術(shù)等加持外，對(duì)區(qū)域性模塊化的服務(wù)體系也需要探索。
作者：郭蘇慧 陳儀
